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招商证券:美国耐用品订单反弹 投资有所改善
2020-07-29

  招商证券(香港)发研报指,美国商务部27日公布,6月份耐用品订单环比增长7.3%,略高于7%的市场预期,主要得益于运输类订单的带动。

  分析各类订单情况,运输设备新订单在5月份强劲反弹78.9%之后,6月份继续环比修复了20%,主要是由汽车新订单激增带动,在5月回升28.8%后,6月再次环比飙升85.7%。6月份仍有大量飞机订单被取消,非国防的飞机订单环比大跌462.3%(主要由波音造成),说明新订单总量在经历了两个月的强劲反弹后仍比2月份低16%。

  核心耐用品订单(扣除运输类)环比增长3.3%,不及3.6%的市场预期,但在经过仅仅两个月的反弹后,目前已仅比2月疫情前的水平低3.7%。总出货量环比增长14.9%,显示出6月经济出现强劲复苏,增长的加速主要得益于更多的工厂复工,令6月产量上升,制造业耐用品库存环比增加0.1%。

  不包括飞机订单的非国防新资本品订单,被视作企业资本支出计划的风向标,于6月环比增长3.3%(预期2.2%),高于5月1.6%的温和增幅。6月核心资本品订单环比增长1.6%(预期:2.3%)。表明资本支出并没有出现如衰退初期人们所但有的额巨幅下跌,但也不会成为引领经济复苏的主要引擎。

  总体看来,耐用品订单的下跌幅度比全球金融危机后要小,且到目前为止,反弹速度也更快。招商证券认为,过去两个月投资呈现健康复苏态势。

  有鉴于核心耐用品订单仅比疫情前水平低3.7%,招商证券预计接下来复苏的步伐将放缓。假设短期内航空需求无实质性复苏,也没有疫苗可广泛使用的情况下,预计整体耐用品也会呈现同样趋势。

(文章来源:金吾财经)

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